就經濟而言，金融自由化之后出現經濟泡沫，這是任何一個國家都會出現的現象。在二十世紀扶桑的遭遇并不特殊，而從規模上而言，扶桑初期的泡沫規模也不是特別的大。當時在扶桑有一種奇怪的觀點，有一些經濟學家為異常的資產價格正名，說這是“新范式”，是扶桑經濟發展的正常現象。甚至有些學者叫囂著，扶桑經濟創造了新的經濟規則！
如果從后世反過來看，無論是泡沫繁榮期還是泡沫崩潰期，那段瘋狂的日子總會讓人覺得難以置信。但在那個時候，至少在1989年12月份以前沒有任何人表示懷疑。更是沒有人能知道應該如何應對！
1989年3月當袁明開始向滿洲里進發時，扶桑，東京，一間路邊隨處可見的小酒館。一個高大的白種人踏進了酒館的門口，對著門內張望了一下。坐在靠近吧臺的一個雙人卡座上，正對著門坐著一個長發年輕的扶桑人，他一抬眼看到了那個白種人，立刻興奮的站起來，揮舞著手臂叫道：“安德魯先生，這里！”
那個白種人正是明誠控股旗下的獵豹基金掌門人，安德魯先生！從結束了新西蘭元的阻擊到現在，差不多快大半年的時間了。這段時間他一直就在扶桑泡著，很難以想象，一向喜歡烈酒加咖啡的安德魯先生，竟然會出現在這種小清新的酒館里。這要是給他的對頭保羅知道了，一定要笑話他準備出家了。
其實安德魯自己也很煩躁，當然不是對這種小清新酒館，甚至不是針對長期扶桑的出差，相反他非常樂意，并享受這里的美酒加美人。只是長期困在東京這種“小”地方，讓他很憋屈，老板周昌也沒告訴他什么時候可以回去。讓他一個堂堂金融操盤手，在扶桑這種地方做起了房地產中介，也虧他老板能想得出！
從1988年7月成立獵豹基金以來，他就身在扶桑了。老板周昌交給他的任務之一就是在扶桑買房子，而且是貸款買房子！也就是說，先用錢買房子，買好了就去扶桑銀行抵押貸款，然后再買房子，再抵押貸款，如此循環！隨著扶桑房價的暴漲，幾乎一個月就是一倍的價格。有時候，他剛買了一個房產，還沒出門就漲了很多。所以他手上的房子基本上持有不超過一個月，靠著打量換手，他手上的房產那是越變越多，現在已經遍及整個東京了！
當然安德魯先生是高貴的操盤手，怎么可能自己下場買房子啦？所以他在周昌的要求下，成立了東京房地產中介公司，一家專門倒買倒賣房地產的地產公司。半年時間，這家小公司已經在全扶桑的主要大城市都開了分店，員工數已經超過了三百人！不過這只是表面上的正式員工。
安德魯可不是一個好老板，在米國時，獵豹基金的日常管理都是由他副手完成。在扶桑他更不可能管公司了，所以公司的管理大部分都是那個長發年輕人渡邊正一在管。以安德魯的這種粗放型管理方式，渡邊正一的日子很好過，他也很享受這種一人之下萬人之上的感覺。
安德魯走了過來，一屁股坐到了渡邊正一的對面，很沒樣子的斜靠著墻，歪著身子看了看渡邊正一點的菜品，還用鼻子聞了聞，滿意的點點頭，向渡邊正一招了招手。渡邊正一連忙過來幫他滿上一杯清酒，然后鞠著躬退到一邊。
安德魯一口干掉杯中酒，拿起桌上的叉子，伸手就戳了一片生魚片，沾了一點芥末，放進了嘴里。然后舒服的閉上眼睛，從鼻腔里吐出一連串的哼哼聲。渡邊正一已經習慣了自己老板這樣沒形象的樣子，笑著再次幫安德魯滿上一杯酒，然后坐回自己的座位，放下酒瓶，正經端坐。這一切動作非常標準，如行云流水一般，讓人看著就賞心悅目。
“不錯！今天的魚生很不錯！”安德魯已經習慣并喜歡上了扶桑的生魚吃法，而且對食材的口味那是越來越講究。
“嗨！”渡邊正一正坐著點頭應道，“這是職下清晨從港口親自采摘而來，萬望安德魯閣下喜歡！”
安德魯揮了揮手道：“謝了！你可真有本事，什么好貨色你都有辦法搞到！”說著又用叉子戳起一片魚片沾了芥末和醬油吃下去。說起叉子，那是因為安德魯始終學不會筷子的用法，而不得不用的餐具。為這個他老板周昌已經不知道鄙視過他多少回了，但安德魯就是皮厚，被罵了也不生氣，依舊我行我素。
“今天的業績如何？”安德魯一邊吃一邊問，自從幾個月前帶會渡邊正一所有的業務后，公司大小事基本就是渡邊正一在管，安德魯只管賬目和財務。以安德魯世界頂尖金融操盤手的能力，沒有誰能在財務上瞞住他的眼睛。
“這是今天的報表！”渡邊正一恭謹的把一堆賬冊放在安德魯面前，沒辦法自己老板就是這樣一個不靠譜的大佬，正經公司辦公室不待，就喜歡在這種街邊小酒肆里辦公。而渡邊正一也只有在這種時候，才能和安德魯交流工作，其他時間他這個尊敬的老板，總是在為扶桑援助事業做貢獻！以至于連周昌都擔心，等安德魯回國時，會帶回多少個孩子！
安德魯拿起報表仔細地翻閱，這可是老板周昌交代地任務，他別的事情都可以馬虎，但這件事情他絕對是慎重又慎重的。報表中主要是列出今天交易情況，營收多少，負債多少，盈利多少。以及換米刀購買明誠債卷多少！沒看錯，就是明誠資本發放的10年期利率3的長期債卷，結算貨幣單位是米刀！這段時間除了買賣房產，渡邊正一手下人，重點就是在兜售這種債卷！
這個時代的扶桑有一種米國爸爸情節，為什么這么說？80年代開始米國在債務國的道路上越走越遠，經營性收支的赤字越擴越大。而為米國債務買單的，主要就是扶桑國。哪怕85年廣場協議之后，米刀大規模貶值，米刀對扶桑元的比值從1:240跌倒1:150，扶桑持有的米國國債大幅貶值40的前提下！還有大量扶桑國人在大量購買米國國債！
而如此大量資產貶值縮水的情況下，還堅持購買，我們只能說那是扶桑國對米國一種特殊的愛了！這個愛就是扶桑本土的低利率！這么低的利率，說沒有人為因素在其中，鬼都不信！
安德魯通過房地產接入扶桑的房地產泡沫，在擴大生意的同時擴大了影響力，影響了很大的一批人把從房地產上的獲利，投入到了名為明誠債卷的有價米債中去。這種操作借勢而行，偷梁換柱，使用明誠債卷這種民間債卷替代了米國國家債卷！這也是周昌擁有美洲銀行，才能干得出來的事情。
安德魯搞房地產其實主要是擴大人手，兜售債卷！這種債卷在利息上比米國國債要高一點，所以很能吸引扶桑人來購買。當然這一切都是私下兜售，安德魯用周昌教授的名叫“傳銷”的方式來賣出債卷。在短短的半年時間里，銷售網絡已經蔓延到了整個扶桑國！相對三百多人的正式員工，私下銷售網絡涉及的人員已經數以萬記！
當然這種套利行為不單在房地產上，同樣還在股市上進行，股市上的獲利也需要投入到線下的債卷中去。所以渡邊正一搞錯了一點，他的老板平時不見人，不全是因為花天酒地，當然有時候他還是花天酒地的。安德魯同時還操盤了東京股市上的套利行為，而且那邊是主戰場，動用的資本金更大！這自然占用了安德魯大部分時間，所以他基本上只在小酒館處理房地產的事務，只是因為房地產相對股市來說，小太多了。
經過半年多的套利，明誠債卷已經銷售出200億米刀了！此時的獵豹基金，加上這次套利的收入，總共擁有近400億米刀的戰略資本！這在80年代末，90年代初的金融戰場上，成為了足以毀天滅地的一直強大戰隊！
